Cahit UYANIK
MB "Tahminimiz %30-32 oldu dememek için" tahmin aralığı açıklamaktan vazgeçtİ
MB, bu yılın 2. Enflasyon Raporu ile 'enflasyon hedefi' ile 'enflasyon tahmini ve tahmin aralığı' konularında yine 'karmaşık birşeyler' yaptı. Fatih Karahan enflasyonda %24'ü hedeflediklerini, yıl sonu için ise enflasyon tahminini %26 olarak (nokta hedef) belirlediklerini ve artık tahmin aralığı vermekten vazgeçtiklerini açıkladı.
Oysa MB 1. Enflasyon Raporunda enflasyon ara hedefini hükümetle uyumlu olarak yüzde 16, enflasyon tahminini de yıl sonunda %15-21 aralığında belirlemiş, nokta hedef tahmini vermemişti. Aslında TCMB burada kendi tahmininin yuzde 18 olduğunu çağrıştırmak istemiş ancak kimse buna yüz vermemiş ve MB'nin nokta enflasyon hedef tahminini %21 olarak kabul etmeye başlamıştı.
2. Enflasyon Raporunda niye böyle bir vazgeçiş yaptılar peki? Eğer bundan vazgeçmeseler tahmin aralığında üst sınırın en az %29, daha geniş tutulursa %30 hatta %32 olması gerekirdi. Belli ki hükümetin yılbaşındaki %16'lık enflasyon hedefinden 13-14 hatta 16 puan üzerinde (Kendi resmi tahminlerinden ise 8-11 puan fazla) bir sapmayı bize göstermemek için bir vazgeçişi tercih ettiler. Bunu legalize etmek içinse "Başka merkez bankaları da böyle yapıyor" bile dediler.
Tarihe not düşmek açısından, bu önemli değişiklikleri TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın sözleri ile aynen paylaşıyorum:
"Hatırlayacağınız üzere, geçen yılın üçüncü Enflasyon Raporu toplantısında, ara hedeflerin değiştirilmesinin ancak Rapor dönemleri arasında olağanüstü güncellemeler olması halinde mümkün olacağının iletişimini yapmıştık.
Önceki yansıda gördüğünüz üzere, mevcut Rapor döneminde, yaşanan olağandışı jeopolitik gelişmelerin etkisiyle varsayım setimizde olağanüstü güncellemeler yapmış olduk.
Dolayısıyla da bu dönemde ara hedeflerimizde güncellemeye gitmek durumunda kaldık.
Bu doğrultuda, 2026 yılı ara hedefimizi yüzde 24’e, 2027 yılı ara hedefimizi yüzde 15’e, 2028 yılı ara hedefimizi ise yüzde 9 seviyesine yükselttik.
İçinden geçtiğimiz savaş ve yüksek belirsizlik ortamı, ara hedeflerdeki güncellemelerin yanı sıra “tahmin belirsizliğinin iletişimine” dair yeniden gözden geçirmeleri de beraberinde getiriyor.
Nitekim son yıllarda pandemiden savaşa kadar uzanan bir yelpazede yaşanan arz şokları, -sık ve derin nitelikleriyle- yapısal kırılmalara ve artan belirsizliklere yol açmış durumda.
Bu ise, “tahmin aralıklarının” mevcut ve gelecek belirsizlikleri ölçme yeterliliğine dair tartışmalara yol açıyor.
İçinden geçtiğimiz şokun “savaş gibi uç bir olay” olduğu da düşünüldüğünde, büyük ölçekli ve doğrusal olmayan etkilerin de resme girdiğini eklemek gerekir.
Geçtiğimiz yıllara baktığımızda, böylesi karmaşık şok ortamlarında, birçok merkez bankasının iletişiminde tahmin aralığı yaklaşımına ara verdiği göze çarpıyor.
Bunun açık bir yansımasını, ekrandaki grafikte de görebilirsiniz. Pandemi sonrası dönemde “betimsel risk anlatımı” ve “senaryolara” yer veren merkez bankalarının sayısı artış göstermekte.
Bu bağlamda biz de, içinden geçtiğimiz yüksek belirsizlik ortamında “tahmin aralığı iletişimine” ara vermenin yerinde bir yaklaşım olduğunu değerlendiriyoruz.
Dolayısıyla da bu Rapor döneminde bir iletişim revizyonu eşliğinde, baz senaryo altında nokta tahminlerimizi ve Kurul tarafından öne çıktığı değerlendirilen risk unsurlarını paylaşıyoruz.
Bu çerçevede, sizlerle enflasyon tahminlerimizi paylaşmak istiyorum.
Şimdiye kadar özetlediğim görünüm altında, enflasyonun 2026 yıl sonunda yüzde 26; 2027 yıl sonunda ise yüzde 15 olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Enflasyonun 2028 yıl sonunda yüzde 9’a geriledikten sonra orta vadede enflasyon hedefi olan yüzde 5 seviyesinde istikrar kazanacağını öngörüyoruz."
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder