- "ALLAH NE VERDİYSE, O KADAR..." ZAMLARI SÜRERSE FAİZ YÜZDE 35-37'DE KALABİLİR
Cahit UYANIK
TCMB, daha 1 ay geçmişti ki 2025 enflasyon tahminini 3 puan artırarak yüzde 24'e yükseltti. Bunun en önemli sebebi, benim 'Allah ne verdiyse, o kadar..." dedigim orandaki zamların bu ay ve Mart'ta da sürecek olmasıdır. TCMB bu revizyonu ilan ederek hem piyasa oyuncularının hem de devletin yaptığı ölçüsüz zamlara sınırlı bir tepki vermiş oldu.
TCMB'nin bundan sonraki adımı ise Mart ayı toplantısında 2,5 değil 1-1,5 puanlık indirim yapmak olabilir. Bu durumda tabii ki piyasa oyuncuları da ortalama yüzde 30 civarındaki yıl sonu faiz beklentilerini yüzde 31-32'ye yükselteceklerdir. Eğer TCMB yüzde 24 enflasyonu tutturup yüzde 31-32 faizle yılı kapatırsa büyük başarı olur ki, bu durumda reel faiz yüzde 16'lardan yüzde 8-9'a inmiş olacaktır.
TCMB'nin önünde 2 kritik enflasyon raporu ve dolayısıyla enflasyon tahmini var ki bunlar çok önemli. 22 Mayıs ve 14 Ağustos tarihlerinde yapılabilecek yukarı yönlü revizyonlar dezenflasyon politikasının başarı düzeyini yansıtacaktir. Realist bir faiz politikası izleyen TCMB, enflasyonun kontrol altina alınamadığini veya ancak bu kadar kontrol edilebildiğini tahminleri ve faiziyle ekonomiye mesaj olarak verecektir.
Bu durumda TCMB mevcut politikalarla enflasyonun yüzde 30'un altına çekilemeyeceği yani yapışkan enflasyon tartışmaları eşliğinde faizini yüzde 35-37 aralığında tutabilir. TCMB'nin bugünkü 3 puanlık ilk revizyonu ve 'otopilotta değiliz' söylemi bunun ilk işaret fişeğidir.
(Bu analiz 07 Şubat 2025 tarihinde LinkedIn sayfamda yayınlanmıştır.)
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder