Cahit UYANIK
TCMB 'enflasyon ara hedefi' diye birşey getirdi. Başkan Karahan "2025 yıl sonu enflasyon tahminimiz olan %24 değerini, 2025 yılı 'ara hedefimiz' olarak koruyoruz. 2026 ve 2027 yılları için ise enflasyon ara hedeflerimizi sırasıyla %16 ve %9 olarak belirledik" dedi. Dedi demesine de
kafalar karıştı, deyim yerindeyse 'iki arada bir derede kaldık'... Peki TCMB aslında ne yaptı ve iyi mi yaptı?
3 ay önceki enflasyon raporunda tahmin aralığı 10 puandı (%19-29) hedefi %24'tü. Aslında bu aralık veya tahmin ufku 4-6 puan olmalıydı.
Bu aralık çok genişti ve eleştiriliyordu. Herkes bandın üstüne yani %29'a gözünü dikmişti.
Şimdi bu tahmin aralığını 10'dan 5'e daraltıp %25-29 yaptı. Ama TCMB hedef niteliğindeki orta nokta vermekten vazgeçti. Öte yandan ara hedef getirdim deyip %24 tahminini korudu. 'Şu anda ara hedefim tahmin ufku dışında, daha iyi bir enflasyonla mücadele performansı sağlayacağımı düşünüyorum çünkü... Aylar ilerledikçe işler kötü seyrederse, ara hedefim %25-29 aralığına gidebilir" demeye getirdi. Ancak herkes orta noktanın % 27 olması gerektiğini konuşuyor. Bir yanda %24, öbür yanda %27... Biz hangisini dikkate alacağız?
Bu uygulama veya sistem oldukça kafa karıştırıcı. TCMB %24'e bu kadar bağlıysa, tahmin ufku için %22-26 deyip, orta noktayı %24'te tutabilirdi. El netice: Ne kadar basit, o kadar iyi... Ne kadar karmaşık, o kadar kötü... Neden peki? Enflasyon hedeflemesi rejimlerinde düzgün iletişim, tüm enflasyonla mücadele çalışmalarının neredeyse yarısıdır.
EK: Prof. Dr. Emre Alkın de sevmemiş ara hedefi...
"Özetle Dostlar, daha önce koyulan % 24'lük hedefi değiştirmemek için yeni bir icat çıktı. Hedefin tahmin aralığının altında olması garabetini düzetmek için "gelecek senenin hedefini tahmin aralığının içinde belirledik" dediler. Yorum sizin." diyor... Bir başka önemli piyasa oyuncusu Tufan Cömert de 'Game of targets' diyerek dalgasını geçiyor.
(Bu yazı 14 Ağustos 2025 tarihinde LinkedIn sayfamda yayınlanmıştır.)
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder